Estratégia de negociação data ex-dividendo

Próxima Lista Ex-Dividend Stock.

Aqui está uma lista gratuita de ações que irão ex-dividendo na próxima semana. Qualquer pessoa que possui ações de teses antes da data do ex-dividendo receberá um cheque de dividendos em dinheiro de seus investimentos. Não é tarde demais para possuir esses estoques para obter seus pagamentos de dividendos.

Na tabela acima, a data do ex-dividendo é destacada em vermelho, juntamente com o rendimento do dividendo para o estoque. As datas do ex-dividendo são extremamente importantes no investimento em dividendos. Você deve possuir uma ação antes da data do ex-dividendo para poder receber seu próximo dividendo.

Se você não estiver nos livros de registro da empresa na data do registro, você não receberá o pagamento do dividendo. Para garantir que você esteja nos livros de registro, você precisa comprar o estoque pelo menos três dias úteis antes da data do ex-dividendo.

O dia em que a empresa de capital aberto declara um próximo pagamento de dividendos aos acionistas.

O primeiro dia em que um acionista pode vender suas ações e ainda ter direito a receber o próximo pagamento de dividendos.

O dia em que os acionistas recebem o pagamento de dividendos.

O dia em que você deve estar nos livros da empresa como acionista para receber o dividendo. A data do ex-dividendo é normalmente definida por dois dias úteis antes da data de registro.

O dia em que a transferência de ações é finalizada. Também conhecido como T + 3.

Data de negociação + 3 dias úteis. O período de carência permitiu resolver um comércio. Este é o último dia para transferir a propriedade de ações e o dinheiro entre as partes envolvidas na transação de estoque.

O dia em que você faz uma compra para comprar ou vender um estoque.

Lembre-se de marcar esta página. Esta lista de estoque de estratégia de captura de dividendos é atualizada logo que as ações estão prestes a pagar seus acionistas. Lembre-se de verificar frequentemente para ver novas adições na lista.

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Por que os investidores não investiram ações antes da data do dividendo e vendem logo depois?

Muitos anos atrás, corretores inescrupulosos se engajaram em uma tática de vendas desprezível, na qual compravam ações para seus clientes pouco antes de o dividendo ser pago e vendido logo depois. Esses corretores diriam a seus clientes a compra de ações em um investimento específico que, supostamente, ofereceria lucros de um próximo dividendo.

Em teoria, isso pode parecer uma estratégia de investimento sólida, mas não é mais do que um esquema de marketing ilegal. Por exemplo, se a Companhia A estiver negociando US $ 20 por ação e está prestes a oferecer um dividendo de US $ 1 e você se apresse para comprar uma ação antes da data do ex-dividendo, você receberia o dividendo na data de pagamento do dividendo e faria um valor de 5% Retorna.

Na verdade, no entanto, o preço das ações da empresa diminuirá na data do ex-dividendo em aproximadamente o mesmo montante do dividendo para eliminar essa forma de arbitragem. Então, se você comprou ações antes da data do ex-dividendo, você obteria o dividendo em dinheiro de $ 1, mas isso seria compensado pela queda simultânea de $ 1 no preço da ação. Assim, a compra de uma ação antes de um dividendo é pago e a venda depois de recebida não tem absolutamente nenhum valor exceto um retorno parcial do capital investido no estoque em primeiro lugar.

Para piorar as coisas, os dividendos criam um passivo fiscal, o que significa que você terá que reivindicar os dividendos como receita tributável na declaração de imposto de renda do ano seguinte. Esperar para comprar as ações até depois do pagamento de dividendos pode ser uma estratégia melhor porque permite que você compre as ações a um preço mais baixo sem incorrer em impostos sobre dividendos.

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Como usar a estratégia de captura de dividendos.

A estratégia de captura de dividendos baseia-se em uma técnica de investimento que se concentre em capturar rapidamente o dividendo emitido por uma corporação, sem pretender manter o investimento durante um longo período de tempo.

A linha de tempo de dividendos abaixo ilustra as quatro datas que os investidores devem entender e monitorar para efetivamente implementar a estratégia de captura de dividendos. (Compreender as datas do processo de pagamento de dividendos pode ser complicado. Limitamos a confusão. Para saber mais, leia Dissecting Declarations, Ex-Dividends And Record Dates.)

Data de declaração - O conselho de administração anuncia pagamento de dividendos.

Data Ex-Data (ou Data Ex-Dividend) - O título começa a negociar sem o dividendo.

Data do Registro - Os acionistas atuais como registrados receberão dividendos.

Data de pagamento - A empresa emite pagamentos de dividendos.

Visão geral sobre captura de dividendos.

Em contraste com outras estratégias de renda de dividendos mais comuns que se centram na manutenção de ações de dividendos estáveis ​​para gerar um fluxo de renda estável, as capturas de dividendos normalmente são executadas com um horizonte temporal de curto prazo, onde o estoque subjacente às vezes pode ser mantido por apenas um único dia.

A estratégia básica de captura de dividendos envolve a compra de ações antes da data de vigência seguida de uma venda de ações subseqüente. Antes da ex-data, o preço das ações reflete o pagamento de dividendos esperado. Como os investidores que adquirem ações no ex-data já não recebem o dividendo, o preço da ação deve, teoricamente, cair pelo preço do valor do dividendo. Na prática, isso nem sempre acontece. Dependendo do movimento do preço, as ações são vendidas imediatamente na data ex-data ou quando o preço regressa ao seu valor original.

Uma das principais vantagens da abordagem de captura de dividendos para negociação é que existem inúmeras empresas que pagam dividendos diariamente. Portanto, uma grande exploração em um estoque pode ser rolado regularmente para novas posições, capturando o dividendo em cada estágio ao longo do caminho. Com um investimento de capital inicial substancial, os investidores podem aproveitar os rendimentos pequenos e grandes, já que os retornos da implementação bem sucedida são compostos freqüentemente. Dito isto, muitas vezes é melhor focar em rendimentos médios (

3%) empresas de grandes capitais, a fim de minimizar os riscos associados empresas menores, enquanto ainda realizam um pagamento notável. Outra atração importante é a falta de análise fundamental necessária para executar a estratégia relativamente simples.

Exemplos de Captura de Dividendos.

Uma ação hipotética poderia ser negociada em US $ 20 antes da data exata e os acionistas têm direito a um próximo dividendo trimestral de US $ 0,25. Na data ex-data, o preço do estoque deve cair para US $ 19,75, mas esses investidores apenas comprando as ações já não têm direito à distribuição de dividendos. Basicamente, um investidor pode comprar o estoque por US $ 20, mantê-lo por um dia e vendê-lo no ex-data por US $ 19,75 e ainda receber o pagamento na data de pagamento. O potencial para gerar retornos de acesso rápido decorre do fenômeno pelo qual o estoque não cai para US $ 19,75 como a teoria sugeriria, e mesmo quando a queda prevista ocorreu, as ações recuperam seu valor pouco depois.

Em 27 de abril de 2011, as ações da Coca Cola (NYSE: KO) estavam sendo negociadas em US $ 66,52. No dia seguinte, em 28 de abril, o conselho de administração declarou um dividendo trimestral regular de 47 centavos e o estoque saltou 41 centavos para US $ 66,93. Embora a teoria sugira que o salto de preço equivale ao montante total do dividendo, a volatilidade geral do mercado desempenha um papel significativo no efeito do preço do estoque. Seis semanas depois, na sexta-feira, 10 de junho, a Coca Cola foi negociada em 64,94 - este seria o dia em que o investidor de captura de dividendos compraria as ações da KO.

Na segunda-feira seguinte, 13 de junho, o dividendo foi declarado e o preço da ação subiu para 65.12 - este seria um ponto de saída ideal para o comerciante que não só qualificaria para receber o dividendo, mas também realizaria um ganho de capital. Infelizmente, esse tipo de cenário não é consistente nos mercados de ações, mas está subjacente à premissa geral da estratégia. (Explore argumentos para e contra a política de dividendos da empresa e saiba como as empresas determinam quanto pagar. Verifique como e por que as empresas pagam dividendos?)

Capturas de captura de dividendos.

Os dividendos qualificados são tributados em 0% ou 15%, dependendo do status fiscal do investidor. Os dividendos coletados com uma estratégia de captura de dividendos de curto prazo não atendem às condições de retenção necessárias para receber o tratamento fiscal favorável e, portanto, são tributados à taxa de imposto de renda ordinária do investidor. De acordo com o IRS, para ser qualificado para a taxa de imposto de 0/15%, "você deve ter mantido o estoque por mais de 60 dias durante o período de 121 dias que começa 60 dias antes da data do ex-dividendo". Os impostos desempenham um papel importante na redução do potencial benefício líquido da estratégia de captura de dividendos. No entanto, é importante notar que um investidor pode evitar os impostos sobre dividendos se a estratégia de captura for feita em uma conta de negociação do IRA. (Saiba como a legislação promulgada em 2003 beneficia tanto os investidores como as empresas, e quando está programado para expirar. Veja Taxas de Dividendo: o que os investidores precisam saber.)

Os custos de transação diminuem ainda mais a soma dos retornos realizados. Ao contrário do exemplo Coke acima, o preço das ações cairá na data ex-data, mas não pelo valor total do dividendo - se o dividendo declarado for 50 centavos, o preço das ações poderá retrair-se em 40 centavos. Excluindo impostos da equação, apenas 10 centavos são realizados por ação. Quando os custos de transação para comprar e vender os valores são de US $ 25 em ambos os sentidos, uma quantidade substancial de ações deve ser comprada simplesmente para cobrir as taxas de corretagem. Para capitalizar todo o potencial da estratégia, são necessárias grandes posições.

Conforme abordado na discussão acima, os ganhos potenciais de uma estratégia pura de captura de dividendos são tipicamente pequenos, enquanto possíveis perdas podem ser consideráveis ​​se ocorrer um movimento negativo no mercado no período de retenção. Uma queda no valor da ação na ex-data que exceda o valor do dividendo pode forçar o investidor a manter o cargo por um longo período de tempo, introduzindo risco sistemático e específico da empresa na estratégia. Os movimentos adversos do mercado podem eliminar rapidamente quaisquer ganhos potenciais dessa abordagem de captura de dividendos. Tais riscos estão presentes com todas as estratégias de negociação / investimento. Para minimizar esses riscos, a estratégia deve ser focada em participações de curto prazo de grandes empresas de blue chip.

As estratégias de captura de dividendos fornecem uma abordagem de investimento alternativa aos investidores que buscam renda. Os defensores da hipótese do mercado eficiente afirmam que a estratégia de captura de dividendos não é eficaz. Isso ocorre porque os preços das ações aumentam pelo valor do dividendo em antecipação à data da declaração, porque a volatilidade do mercado, os impostos e os custos de transação atenuam a oportunidade de encontrar lucros livres de risco. Por outro lado, esta técnica é muitas vezes efetivamente usada por gestores de portfólio de alto desempenho como meio de realizar lucros rápidos. O teste final do sucesso ou falha desta estratégia é se funcionará ou não para você. (Para leitura relacionada, veja Digging Into The Dividend Discount Model.)

Estratégia de Captura de Dividendos: Assuntos de Execução Comercial.

Estratégia de Captura de Dividendos: Assuntos de Execução Comercial.

Uma área de investimento que muitas vezes é ignorada pelos investidores é a execução comercial, que se refere principalmente a comissões, spreads de oferta e demanda e impacto de preços. No entanto, às vezes é apenas a execução de comércio que pode fazer a diferença entre o comércio lucrativo e o não rentável.

Em um novo artigo, "Ex-Dividend Profitability and Institutional Trading Skill", de Henry e Koski, os autores examinam se as instituições com habilidades superiores de execução comercial podem ganhar lucros de uma estratégia de "captura de dividendos", que envolve ações comerciais em torno do ex - data do dividendo. (Note, nós cobrimos algumas outras estratégias de dividendos no passado aqui e aqui e aqui).

Antes de entrar no artigo, vamos revisar alguns mecanismos de anúncio de dividendos e pagamento.

A Data de Ex-Dividendos.

A teoria.

A data ex-dividendo representa uma linha temporal na areia. Para ser elegível para receber um dividendo, um investidor deve possuir a ação antes da data ex-dividendo. Se você comprar uma ação na data ex-dividendo, não receberá o dividendo. Isso cria um ponto de deslocamento para o preço da ação relacionado ao dividendo a ser pago.

O modelo Modigliani-Miller afirma que o pagamento de dividendos é irrelevante para o valor de mercado de uma empresa. De acordo com o modelo MM, na data do ex-dividendo, qualquer pagamento de dividendos é imediatamente compensado por uma queda no preço das ações pelo valor do dividendo.

A realidade.

Enquanto a teoria acadêmica oferece soluções puras, o mundo real é sempre mais confuso. Como se constata, os pagamentos de dividendos não são precisamente compensados ​​por um declínio no preço das ações. Em geral, como muita pesquisa empírica demonstrou, os preços das ações no dia anterior diminuem em um valor inferior ao dividendo. (1)

Capacidade de captura de dividendos e negociação.

Uma estratégia de captura de dividendos, portanto, visa lucrar com essa discrepância, comprando o estoque antes da data do ex-dividendo, vendendo em ou após a data do ex-dividendo, capturando o dividendo e este pequeno prêmio e, assim, ganhando retornos anormais.

Como os retornos anormais associados à captura de dividendos são pequenos, a estratégia depende da execução do negócio em busca de lucratividade. Os autores questionaram se as instituições 1) obtêm retornos anormais após os custos de execução da transação, 2) qual o impacto que esses custos de execução tiveram sobre a lucratividade e, portanto, 3) como os lucros foram afetados pela habilidade de execução comercial.

Entrando no Estudo.

Os autores usam dados de transações institucionais da Abel Noser Solutions, que incluem dados de comércio de patrocinadores de planos de pensão e gerentes de investimentos. Além disso, os autores usam dados do CRSP para calcular informações de retorno, volume e dividendos. A amostra é de janeiro de 1999 a março de 2008, abrangendo.

25,000 eventos ex-dividendos para.

Medindo Retornos anormais do dia ex.

Para avaliar o tamanho do prêmio de captura de dividendos, os autores calculam os movimentos de preços em torno do dia (ajustados para os retornos esperados diários de mercado, R) e comparam com o dividendo da seguinte forma:

Fonte: Lucratividade Ex-Dividendos e Habilidade de Negociação Institucional.

O prémio é simplesmente a relação entre a diferença entre o preço do encerramento do dia e o preço ex-dia para o dividendo. Não que na configuração teórica de Modigliani-Miller, a mudança de preço do dia-a-dia seja exatamente igual ao dividendo; o prêmio de um dia seria igual a um, e não haveria retornos anormais.

A tabela abaixo informa os prêmios e retornos do dia anterior, com e sem o ajuste de mercado:

Os resultados são resultados hipotéticos e NÃO são um indicador de resultados futuros e NÃO representam retornos que qualquer investidor realmente atingiu. Os índices não são gerenciados, não refletem taxas de administração ou de negociação, e não se pode investir diretamente em um índice. Informações adicionais sobre a construção desses resultados estão disponíveis mediante solicitação.

Consistente com pesquisas anteriores, os autores acham que o prêmio é significativamente menor que um (ou seja, a variação do preço das ações é menor do que o dividendo), e os retornos anormais são positivos. Eles também acham que o volume institucional durante a janela do evento é quase o dobro do que em outros períodos, o que sugere que as instituições realmente negociam ativamente durante o período ex-dividendo.

O efeito dos custos de transação.

Os autores examinam a rentabilidade de gerentes específicos em toda a janela de dez dias [-5, + 5] em torno da data exata, consistente com a literatura relativa à captura de dividendos. & # 8220; Pré-comissão & # 8221; as posições contabilizam os spreads de oferta e solicitação e o impacto do preço, e # 8220; pós-comissões & # 8221; use os preços de transação reais após as comissões e os custos de negociação. Eles examinam pesos iguais (EW), pesos principais (PW) (2) e pesos principais com 2,5% e 97,5% (PW-W).

Abaixo estão os resultados:

Os resultados são resultados hipotéticos e NÃO são um indicador de resultados futuros e NÃO representam retornos que qualquer investidor realmente atingiu. Os índices não são gerenciados, não refletem taxas de administração ou de negociação, e não se pode investir diretamente em um índice. Informações adicionais sobre a construção desses resultados estão disponíveis mediante solicitação.

Primeiro, os lucros pré-comissão para as instituições são mais rentáveis ​​do que para "# 8201", idiota e # 8221; CRSP (por exemplo, para EW, 0,445% & gt; 0,405%), o que sugere que certas instituições têm habilidade comercial. Em segundo lugar, mesmo depois de contabilizar as comissões, enquanto os lucros são menores, eles ainda são estatisticamente significativos para EW e PW-W, com t-stats de 3,3 e 2,4, respectivamente. Parece que certas instituições, buscando estratégias ótimas, podem buscar lucrativamente uma estratégia de captura de dividendos. Além disso, eles acham que, embora os negócios de captura de dividendos representem menos de 6% das negociações na amostra, eles representam 15% dos retornos anormais.

Os autores passam a medir as diferenças de rentabilidade entre as instituições de diferentes habilidades de execução comercial (baixa habilidade versus alta habilidade), e encontrar uma diferença de 40 pontos base. Assim, para um gerente de baixa habilidade, isso torna a negociação não lucrativa. Parece que apenas as instituições com habilidades de execução comercial podem ganhar lucros anormais usando uma estratégia de captura de dividendos.

Embora a captura de dividendos não seja uma estratégia com muito alfa, algumas estratégias de captura de dividendos, perseguidas com um alto grau de habilidade de execução comercial, podem fornecer uma oportunidade para os investidores.

Rentabilidade Ex-Dividendos e Habilidade de Negociação Institucional.

Henry e Koski Uma versão do artigo pode ser encontrada aqui. Quer um resumo dos trabalhos acadêmicos com alfa? Confira nossa Categoria Recapitulação de Pesquisa Acadêmica.

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Estratégia de negociação em pares para captura de dividendos.

A captura de dividendos é uma tentativa de ganhar mais de quatro pagamentos de dividendos padrão por ano.

Mais artigos.

A estratégia do mercado de ações de captura de dividendos tenta comprar ações de alto rendimento para cobrar o dividendo e, em seguida, vender as ações o mais rápido possível para que o capital possa ser usado para comprar outras ações que paguem dividendos. Várias questões podem descarrilar a estratégia, incluindo períodos de retenção de impostos e compartilhamento de quedas de preços que podem negar os ganhos de dividendos. A negociação com um par específico de ações para gerar renda de dividendos pode compensar alguns dos problemas da estratégia de captura.

Considerações sobre Captura de Dividendos.

Uma corporação emitirá uma declaração de cada dividendo a ser pago com o valor, uma data de registro e uma data de pagamento. Uma ação vai ex-dividendo dois dias úteis antes da data de registro, e um comerciante deve possuir ações antes de ir ex-dividendo para receber o pagamento. Na data ex-dividendo, o preço da ação cai pelo montante do dividendo, impedindo uma troca de um ou dois dias para coletar o dividendo. Além disso, as regras fiscais também exigem um período de detenção de 61 dias para que uma distribuição se qualifique para a taxa de imposto significativamente menor imposta aos dividendos pagos pela maioria das empresas.

Long Only Dividend Pares.

Na negociação de ações, uma posição longa vem da compra de ações para manter em sua conta. Você pode negociar pares para obter dividendos selecionando dois estoques com datas ex-dividendo espaçados. As duas empresas devem estar no mesmo setor da indústria, de modo que os preços das ações acompanhem-se de perto. Elabore um cronograma para que ao vender um e comprar o outro no mesmo dia entre as datas ex-dividendo, você quebra o ano em seis períodos de espera de 61 dias, permitindo que você colete seis dividendos trimestrais durante o ano. Se os rendimentos das duas ações forem semelhantes, você aumentará sua receita de dividendos em 50% em comparação a uma estratégia de compra e manutenção com uma das ações.

Estratégia de negociação de pares curtos.

Com um comércio de pares de longo e curto, um estoque é comprado enquanto o outro é vendido curto. Este comércio beneficia de mudanças de valor relativo dos preços das ações e não é afetado pela direção geral do mercado de ações. Com os dividendos, os rendimentos devem ser significativamente diferentes, com o maior rendimento no lado comprado do negócio e o menor rendimento como as ações vendidas a descoberto. Uma vez que você deve pagar o dividendo nas ações em curto prazo, o rendimento da captura de dividendos será a diferença entre os dois rendimentos das ações. Esta estratégia permite que um comerciante capture o rendimento de dividendos com uma exposição muito baixa a potenciais variações de preço da ação, em qualquer direção.

Selecionando Ações para Negociação de Pares.

Com o comércio de pares de longa duração, as ações devem ter histórias de preços de ações que se comparem mutuamente, altos rendimentos de dividendos e - otimamente - um mês ou mais entre datas de dividendos por trimestre. Com uma negociação de pares longa e curta, o retorno pode ser aumentado escolhendo um par em que se espera que o estoque longo supere as ações em curto. Long-short também pode ser usado emparelhando um estoque com um fundo negociado em bolsa. Por exemplo, empregue a estratégia comprando uma ação bancária de alto rendimento e vendendo a descoberto um ETF bancário que não pague muito de um dividendo.

Referências (4)

Créditos fotográficos.

Jupiterimages / Photos / Getty Images.

Sobre o autor.

Tim Plaehn escreveu artigos e blogs financeiros, de investimento e de negociação desde 2007. Seu trabalho apareceu on-line na Seeking Alpha, Marketwatch e vários outros sites. Plaehn tem um diploma de bacharelado em matemática da Academia da Força Aérea dos EUA.

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