Opções de ações lucro diluído por ação

Ganhos Básicos por Ação vs. Resultados Diluídos.

Como analisar uma declaração de renda.

Ao analisar uma declaração de renda, é importante conhecer a diferença entre o lucro básico por ação (EPS básico) e o lucro diluído por ação (EPS diluído). Esta é uma área particularmente importante para os investidores de ações, porque, se você não for cuidadoso, você pode acabar usando a figura errada do EPS e, portanto, acabar com um índice de preço / lucro enganador, índice de PEG e ajuste de dividendos Relação PEG.

Por que tem dois ganhos diferentes por número de ações?

Quando você mergulha na declaração de ganhos e perdas de uma empresa, você deve fazê-lo em dois níveis.

O primeiro é analisar todo o negócio. Ou seja, quão rentável é a empresa como um todo? O segundo é examinar os lucros por ação. Lembre-se de que as empresas de capital aberto são cortadas em peças individuais, com cada uma dessas peças representando parte da torta de propriedade geral. Quanto da renda após impostos é cada uma das partes individuais da empresa com direito a receber?

Para o investidor individual, a segunda figura é o que realmente conta. Se uma empresa gera mais e mais lucro a cada ano, mas muito pouco desse lucro adicional faz o caminho para os acionistas em uma base por ação, a prosperidade do negócio não significa muito, pois ainda pode ser um investimento terrível. Isso pode acontecer por uma variedade de razões - como novas emissões de ações para fusões e aquisições, opções de ações concedidas a executivos ou títulos dilutivos, como warrants ou ações preferenciais conversíveis.

Este é um problema bastante comum e você provavelmente descobrirá mais frequentemente do que não. As equipes de gerenciamento verdadeiramente favoráveis ​​aos acionistas se concentram nos resultados por compartilhamento, priorizando-os sobre o tamanho da empresa. Essa administração entende que cada vez que uma nova ação é emitida, os proprietários existentes estão, de fato, vendendo alguns dos ativos atuais deles e dando-os a quem recebe essa participação.

Felizmente, os contadores que desenvolvem as regras GAAP para as demonstrações contábeis encontradas no relatório anual e o arquivo 10-K apresentaram uma solução. Não é perfeito, e não conquistou tudo, mas é um ótimo lugar para começar. Eles decidiram exigir dois números de lucro por ação diferentes a serem exibidos pelas empresas em suas divulgações.

Calculando Básico EPS e Diluted EPS.

A primeira figura é conhecida como EPS básico. O lucro básico por ação é um cálculo simples e simples que tenta levar o lucro líquido aplicável a ações ordinárias por um período e dividi-lo pelo número médio de ações em circulação para esse mesmo período. Por exemplo, se uma empresa tivesse US $ 100.000.000 em lucro líquido aplicável a ações ordinárias no ano fiscal mais recente, e tivesse começado naquele ano com 20.000.000 em circulação e encerrado naquele ano com 15.000.000 de ações em circulação, o cálculo básico de EPS seria US $ 100.000.000 ÷ ( 20,000,000 & # 43; 15,000,000] ÷ 2), ou US $ 5,71. A segunda figura é conhecida como EPS diluído. O lucro por ação diluído ajusta o lucro básico por ação, incluindo toda a diluição potencial que, se desencadeada a preços e condições atuais, resultaria em que o lucro por ação reportado fosse menor do que seria de outra forma. Por exemplo, usando nossa ilustração anterior, se houvesse 5.000.000 de ações que poderiam ser emitidas a qualquer momento devido a uma garantia convertível detida por um investidor antecipado sendo elegível para conversão a um preço inferior ao preço de mercado atual, a fórmula precisaria para explicar isso. O EPS diluído seria de US $ 100.000.000 ÷ ([[20,000,000; 43,000; 15,000,000] & # 43; 5,000,000] ÷ 2), ou US $ 4,44.

Alguns pensamentos sobre o uso de EPS diluído ao analisar um negócio.

Uma coisa a ter em mente sobre o EPS diluído é o fato de que as conversões antidilutivas não estão incluídas no cálculo. Isso aumentaria os ganhos por ação, o que não é provável que aconteça no mundo real. (Que pessoa sensata exerceria uma opção subaquática ou uma segurança conversível a um preço que os levasse a pagar mais do que poderiam obter se fossem ao mercado aberto e comprassem ações?) Isso significa, por exemplo, que as opções de ações subaquáticas não são ; t incluído no cálculo do EPS diluído, mas as opções de compra de ações que são elegíveis para conversão e têm um preço de exercício abaixo do preço de mercado atual são.

Do ponto de vista prático, quando você entende esses cálculos, as implicações se tornam claras: se uma empresa tem muita diluição potencial em seus livros, e o preço das ações declina devido a uma situação específica da empresa, uma recessão ou uma ampla colapso do mercado de ações, toda essa diluição poderia desaparecer do cálculo diluído do EPS.

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Se você não considerar o fato de que os níveis de estoque futuros mais altos irão reintroduzir de repente toda essa diluição, seus ganhos projetados podem estar longe da marca, fazendo com que você tenha pagado em excesso pelo negócio. Em certa medida, pelo menos no que diz respeito às opções de compra de ações, se o preço das ações permanecer deprimido por um longo período de tempo, algumas opções de compra de ações expirarão, mas esse conforto geralmente frio como a gerência provavelmente emitirá novas ações opções ao preço mais baixo.

Uma regra geral para lembrar é que o EPS diluído será sempre inferior ao EPS básico se a empresa gerar lucro, porque esse lucro deve ser dividido entre mais ações. Da mesma forma, se uma empresa sofrer uma perda, o EPS diluído sempre mostrará uma perda menor do que o EPS básico porque a perda é distribuída por mais ações.

Olhando para a Intel como um exemplo.

As figuras abaixo são da Intel, uma empresa de tecnologia, no resumo do ponto-com boom, o que demonstrou tudo isso bastante bem. Observando o gráfico abaixo, observe que, em 2000, a diferença entre o EPS básico da Intel e o EPS diluído foi de aproximadamente US $ 0,06. Se você considerar que a empresa tinha mais de 6,5 bilhões de ações em circulação, você percebe que a diluição levou mais de US $ 390 milhões em valor aos investidores e deu à administração e aos funcionários. Isso foi uma quantia enorme de dinheiro. Mais tarde, em 2001, à medida que os mercados continuavam a colapsar, muitas das opções de ações subiam a água e, portanto, o efeito de diluição evaporou-se temporariamente no cálculo do EPS diluído.

Diluição de ganhos por ação - EPS diluído.

O que é 'Diluted Earnings Per Share - Diluted EPS'

O EPS diluído é uma métrica de desempenho usada para avaliar a qualidade do lucro por ação (EPS) de uma empresa se todos os títulos conversíveis fossem exercidos. Os títulos convertíveis são todas ações preferenciais conversíveis em circulação, debêntures conversíveis, opções de compra de ações (principalmente baseadas em empregados) e warrants. A menos que a empresa não tenha partes potenciais adicionais em circulação, o que é uma circunstância relativamente rara, o EPS diluído será sempre menor que o EPS simples.

BREAK 'Diluted Earnings Per Share - Diluted EPS'

Importância do EPS.

EPS é uma medida muito importante usada na avaliação da saúde financeira de uma empresa. Ao relatar resultados financeiros, a receita eo EPS são duas das métricas mais comumente avaliadas. Em seus relatórios de ganhos, as empresas relatam o EPS primário e diluído, mas o foco é geralmente mais sobre a medida de EPS diluída mais conservadora. Dilutivo EPS é considerado uma métrica conservadora porque indica um pior cenário em termos de EPS.

É altamente improvável que todos os detentores de opções, warrants, ações preferenciais conversíveis, etc. converteriam suas ações de uma só vez. Ao mesmo tempo, se as coisas funcionam bem, há uma boa chance de que todas as opções e conversíveis sejam convertidos em estoque comum. Uma grande diferença no EPS da empresa e no EPS diluído pode indicar uma diluição de alto potencial para as ações da empresa, um atributo quase unanimemente considerado negativamente por analistas e investidores. Uma ressalva importante é que o EPS só é exigido por empresas públicas. O EPS é reportado na demonstração de resultados de uma empresa pública.

Títulos Diluidores Comuns.

As ações preferenciais convertíveis, as opções de compra de ações e as obrigações convertíveis são tipos comuns de títulos dilutivos. O estoque preferencial convertível é um compartilhamento preferido que pode ser convertido em uma ação comum a qualquer momento. Opções de ações são benefícios comuns para funcionários, particularmente para executivos. As opções de compra de ações concedem ao titular o direito de comprar ações ordinárias a um preço fixo em um horário estabelecido. As obrigações convertíveis são semelhantes às ações preferenciais conversíveis, pois são convertidas em ações ordinárias aos preços e horários especificados em seus contratos. Todos esses valores mobiliários, se exercidos, aumentariam o número de ações em circulação e, portanto, diminuíriam o EPS.

Qual é a fórmula para calcular ganhos diluídos por ação?

O cálculo do lucro diluído por ação é uma maneira de contabilizar todas as ações que uma empresa pode emitir.

O lucro por ação (EPS) é uma métrica financeira comum usada para expressar a lucratividade de uma empresa. No entanto, para dar conta de todas as obrigações de uma empresa que podem resultar na emissão de ações adicionais, o lucro por ação diluído pode ser uma métrica muito melhor para usar.

Seu corretor pode ajudá-lo a determinar o EPS em seus investimentos - mas, se ainda não possui um, dirija-se ao nosso Centro de corretores e nós o ajudaremos a começar. Por enquanto, aqui está o EPS diluído e como calculá-lo.

O que é Diluted EPS?

Nota: Para obter precisão, é melhor usar uma média ponderada das ações em circulação da empresa para o período.

No entanto, isso não representa uma imagem completamente precisa da situação financeira da empresa. Muitas empresas têm outras obrigações existentes que poderiam resultar em emissão de ações adicionais. Por exemplo, se uma empresa emita opções de compra de ações para seus empregados ou possui títulos em circulação que possam ser convertidos em ações ordinárias, então poderá resultar na emissão de mais ações - e na diluição de acionistas existentes.

Por esse motivo, pode ser mais útil expressar métricas financeiras como o EPS usando a contagem de partes "totalmente diluídas" - ou seja, o número de ações que existiria se todas essas obrigações fossem atendidas. Para calcular o EPS diluído, modificamos a contagem de ações na fórmula EPS para contabilizar as ações extras.

Como determinar o efeito das opções.

Primeiro, multiplique o número de opções de ações emitidas pelo preço de exercício. Isto diz-lhe quanto seria pago para exercer as opções.

Em seguida, divida esse resultado pelo preço de mercado atual do estoque para determinar quantas ações podem ser compradas para o preço de exercício das opções.

Finalmente, subtraia esse valor do número de opções pendentes para determinar o excesso de ações que seria necessário emitir para cumprir essas obrigações.

Esse é o número que você adiciona à contagem de ações em circulação para determinar o número de ações que poderiam existir se as opções fossem exercidas.

E então o EPS diluído pode ser calculado usando este resultado:

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"Diluted" vs. "Basic" Ganhos.

Conhecer a diferença entre ganhos básicos e diluídos pode melhorar seu investimento.

Dividir partes é como cortar uma pizza em pedaços menores.

Nas demonstrações financeiras, muitas vezes você verá referências aos ganhos "diluídos" e "básicos" por ação. Compreender a diferença entre os dois números pode ajudá-lo a tomar decisões de investimento mais inteligentes.

Vamos começar com o lucro por ação. Simplesmente reflete o lucro líquido de uma empresa - seu resultado final - dividido pelo número de ações. Assim, US $ 150 milhões em renda líquida e 100 milhões de ações oferecem lucro por ação, ou EPS, de US $ 1,50. Há um problema, porém, porque você pode contar o número de ações de uma empresa de várias maneiras. É aí que os números EPS "básicos" e "diluídos" entram.

Em 1997, entrou em vigor uma nova regra, instituída pelo Financial Accounting Standards Board. Isso mudou a forma como as empresas relatam seus ganhos, exigindo que as pessoas com estruturas de capital complexas (que incluem a maioria das empresas públicas que você já ouviu) reportar seus ganhos trimestrais por ação de duas formas: básica e diluída.

Matemática importa.

O lucro por ação básico toma o lucro líquido, subtrai os dividendos preferenciais e divide-se pela média ponderada do número de ações ordinárias em circulação durante o período em questão. O EPS diluído não usa o número de ações em circulação, em vez disso, usa o número de ações possíveis em circulação. Isso ocorre porque, muitas vezes, as empresas emitiram títulos convertíveis, como opções de compra de ações (para funcionários), warrants, ações preferenciais conversíveis, e assim por diante. Como esses poderiam se transformar em ações de ações em algum momento, a figura do EPS diluída é mais conservadora, refletindo o que seria o EPS se todos os títulos conversíveis tivessem sido convertidos em estoque e, portanto, houvesse mais ações. O EPS diluído é quase sempre igual ou inferior à figura EPS básica.

Por que o número de ações é importante? Bem, se você é acionista de ações de uma empresa e, de repente, tem mais ações, então a sua reivindicação proporcional sobre o lucro da empresa diminui. Imagine, por exemplo, cortar uma pizza em 10 peças em vez de oito; cada um será menor.

O que fazer.

Aqui estão alguns exemplos de algumas empresas familiares, com diferenças notáveis ​​em seus números:

Trailing 12-Month EPS, Basic.

Folheado de EPS de 12 meses, diluído.

É interessante notar essas diferenças, porque elas podem revelar quando uma empresa está emitiendo muitas opções de ações para os funcionários. Isso pode ter um efeito dilutivo sobre as ações quando as opções são exercidas, mas não é tudo ruim se a empresa estiver efetivamente usando essas opções para atrair e reter empregados qualificados. As opções também podem ser usadas para reduzir as despesas salariais atuais, deixando mais dinheiro para ajudar a empresa a crescer.

Note, também, que você verá mais vezes pequenas diferenças ou nenhuma diferença nos números com grandes empresas estabelecidas. As empresas mais pequenas às vezes vêem diferenças maiores se, por exemplo, estiverem emitiendo muitas opções de compra de ações.

A linha inferior: os investidores devem se concentrar principalmente no EPS diluído, e não no EPS básico.

A experiente especialista em tolos, Selena Maranjian, que você pode acompanhar no Twitter, é dona das ações da Intuitive Surgical e Priceline Group. O Motley Fool recomenda a FedEx, a Intuitive Surgical, a Priceline Group, a Walt Disney e a Wells Fargo e possui ações da Intuitive Surgical, Priceline Group, Walt Disney e Wells Fargo. Experimente gratuitamente qualquer um dos nossos serviços de boletim Foolish durante 30 dias. Nós, tolos, não todos mantêm as mesmas opiniões, mas todos acreditamos que, considerando uma diversidade de insights, nos torna melhores investidores. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

Selena Maranjian escreveu para o Fool desde 1996 e cobre tópicos básicos de investimento e finanças pessoais. Ela também prepara a coluna do jornal sindicado do Fool e escreveu ou co-escreveu vários livros de Fool. Para uma tarifa mais financeira e não financeira (assim como coisas bobas), siga-a no Twitter. Siga SelenaMaranjian.

O lucro diluído por ação.

O EPS diluído é uma variante do lucro por ação que representa o pior cenário em relação à rentabilidade por ação e é calculado assumindo que todos os instrumentos financeiros conversíveis da empresa são convertidos em ações ordinárias.

O EPS diluído é diferente do EPS básico, que é igual ao lucro atribuível aos acionistas comuns, dividido pelo número médio ponderado de ações ordinárias em circulação. É chamado de EPS diluído porque o aumento no número médio ponderado de ações ordinárias em circulação (o denominador) relativo aos ganhos (o numerador) reduz o índice e dilui os ganhos.

A estrutura de capital de uma empresa pode incluir instrumentos que dão direito a seus detentores para reivindicar um número específico das ações ordinárias da empresa, quer por sua escolha, quer após a ocorrência de qualquer contingência. Esses instrumentos conversíveis incluem opções de compra de ações, warrants de ações, obrigações convertíveis, ações preferenciais conversíveis, etc.

Se não houver instrumentos conversíveis dilutivos, o EPS diluído da empresa é igual ao EPS básico.

Fórmula e cálculo.

O número médio ponderado de ações ordinárias diluidoras representa o número médio ponderado de tempo de máximo possível de ações ordinárias em circulação. Apenas esses instrumentos conversíveis são considerados no cálculo do EPS diluído, que tendem a reduzir o EPS abaixo do EPS básico. Os instrumentos que aumentam o numerador em uma porcentagem superior ao aumento de porcentagem relevante no denominador, resultando em aumento do EPS quando comparado ao EPS básico, são antidilutivos e não são considerados no cálculo do EPS diluído.

Você trabalha como Gerente de Contabilidade Técnica no Machu Picchu Tours. Você pediu ao seu assistente para calcular EPS para a empresa. Ele fez um bom trabalho com o EPS básico, mas está sobrecarregado pela complexidade do EPS diluído. Ele apresentou as seguintes figuras e aguarda a sua contribuição:

O numerador representa um lucro líquido de US $ 8.000.000 menos os dividendos preferenciais no valor de $ 1.000.000 mais a despesa de juros sobre obrigações convertíveis de US $ 500.000 (= $ 5.000.000 × 10%). A despesa de juros é adicionada porque, no cálculo do EPS diluído, assume-se que a conversão ocorre no início do ano e, no caso de tal conversão, a despesa de juros sobre obrigações convertíveis não será incorrida.

O denominador representa o número médio ponderado de ações ordinárias dilutivas de 500.000 mais 100.000 ações adicionais em função do exercício de opções de compra de ações (= 50.000 × 2) mais 100.000 mais ações emitidas em função da conversão da obrigação convertível (= 5.000 × 20).

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